İlk yarıda atakta olan şirketler

“Hisse senedi seçmedeki ustalık kalıtsal değildir” diyor yatırım guruları. Yatırımda bulunurken şirketlerin olabildiğince basit ve anlaşılır olmasına önem veriyorlar. Firmaların satış ve kârlılığındaki artışı da özellikle arıyorlar. Şirketlerin satış ve kârlılıklarındaki büyüme, makro ekonomiye yönelik kaygılarının arttığı ve büyümede trendin aşağı döndüğü dönemlerde çok daha fazla öne çıkıyor. Borsa İstanbul firmaları için de durum farklı değil.

Geçtiğimiz ağustos ayında şirketlerin ilk yarı sonuçları açıklandı. Kurumların araştırma departmanlarında çalışanlar ile fon yöneticileri ve değer odaklı yatırımda bulunanlar, Türkiye ve yurt dışındaki gelişmeleri bir yana bırakarak ağustosun en sıcak günlerinde firmaların mali tablolarını önlerine koydular. Sebebiyse Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin solo bilançolarını 10 Ağustos’a kadar açıklamış olmaları.

Analistlerin bilançolarda ilk baktıkları veriler ise kâr ve satış kalemi. Zira bu kalemlerde fark yaratarak büyüyebilen şirketler, piyasadaki aşağı yönlü dalgalanmalara rağmen olumlu ayrışabiliyor.

ABD’nin en büyük yatırım fonu Fidelity Magellan’ı dünyaya tanıtan Peter Lynch’ın bu noktadaki değerlendirmesi de dikkat çekici. Lynch, “En güçlünün ayakta kalması sadece hayvanlar dünyasında değil, kapitalist dünyada da geçerlidir. İyi yönetilen kârlı şirketler borsada ödüllendirilir” diyor. Gerekçesi de oldukça tanıdık: Bir şirket büyüyor ve iyiye gidiyorsa hissenin fiyatı da yükselir. Biz de profesyonellerin yolundan giderek piyasadaki firmalardan ilk yarıda satışları ve kârını artarak büyümeyi başaran şirketlerin listesini çıkardık. İşte ilk yarı bilançolarına göre öne çıkan şirketler ve onlara ilişkin beklentiler:

CARREFOURSA YÜZDE 100 KAZANDIRDI
Yılın ilk gününden 10 Ağustos tarihine kadar yatırımcısına yüzde 101 getiri sağlayan Carrefoursa, büyüme ivmesiyle dikkat çekiyor. Son beş yılda sürekli zarar açıklarken dipten dönerek ilk defa geçtiğimiz yıl kâr açıklayan firma, bu yılın ilk yarısında da kârlılığını sürdürdü. Artan performansla birlikte bir önceki yılın aynı döneminde 4,4 milyon TL olan kârı 93 milyon TL’ye çıkan şirket geçtiğimiz mayıs ayında ise sektörün önemli oyuncularından Kiler’in yüzde 85’lik payını satın alarak bünyesine kattı. Yeni mağaza konseptiyle yüksek oranlı büyüme yakalamayı planlayan Carrefoursa’nın halka açıklık oranının yüzde 3 gibi hayli düşük bir oran olması ise aktif bir piyasanın oluşmasına engel. Bu da hissenin yabancılar ve portföy yönetim şirketlerinden çok bireysel yatırımcıların takibinde bulunmasına neden oluyor.

GIDA SEKTÖRÜNDE TAT VE PINAR ET
Gıda sektöründe Tat Gıda ve Pınar Et öne çıkıyor. Tat Gıda’nın Genel Müdürü Arzu Aslan Kesimer, yıl sonunda 1 milyar TL ciro hedeflediklerini belirtiyor. Söz konusu cironun gerçekleşmesi satış gelirlerindeki yıllık artışın yüzde 22’ye ulaşmasına imkan sağlarken kârı da olumlu etkileyecek. Ekonomideki büyüme beklentisinin yüzde 3’ün altına çekildiği bir ortamda Tat Gıda’nın yıl sonu hedefinin gerçekleşmesi yönündeki gelişmeler, yatırımcıların ilgi odağında kalmasını sağlayacak. İş Yatırım analistleri ise hisseyle ilgili “tut” önerisinde bulunuyor. Getiri hedefleri de yüzde 20 seviyesinde.

Pınar Et ise yılın ilk yarısında satışlarında yüzde 6’lık artış kaydederken kârı yüzde 30 arttı. Hisse yılbaşından 10 Ağustos’a kadar geçen sürede yüzde 17 prim yaptı. Kurumlar halen hisseye yönelik yüzde 30 getiri öngörüsünde bulunuyor.

OTOMOTİVİN İKİ BÜYÜK ŞİRKETİ
Açıklanan finansal tablolara bakıldığında, otomotiv sektöründe iki şirket dikkat çekiyor. Ford Otosan ve Tofaş Otomobil Fabrika’nın yılın ilk yarısında bir önceki döneme göre hem satışları hem de kârı arttı. Ford Otosan’ın altı aylık faaliyeti sonucunda satışları yüzde 44, kârı yüzde 15 artarken Tofaş’ın satışları yüzde 33, kârı yüzde 48 artış kaydetti. Otomotiv Distribütörleri Derneği’nin (ODD) geçtiğimiz temmuz ayında açıkladığı perakende satış rakamlarına göre sadece bu iki şirket değil genel olarak sektörde ivmenin yukarı yönde olduğu görülüyor. Araştırma uzmanları her iki şirket için endeksin üzerinde performans öngörüsünde bulunuyor.

ÇİMENTODA ÇİMSA VE BOLU ÇİMENTO
Çimento sektörü iki firmayla listede yer alıyor. Çimsa yılın ilk yarısında kârını yüzde 31 artırdı. Şirketin Genel Müdürü Nevra Özhatay, yılın ikinci yarısında da operasyonel performanslarını istikrarlı şekilde sürdürmeyi hedeflediklerini belirtiyor.

İlk yarıda Bolu Çimento’nun kârı yüzde 14 yükseldi. Listede yer alıp da yılbaşından bu yana değer artışı negatifte olan tek firma konumunda bulunuyor. İş Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Nur Karabacak, Bolu Çimento’nun ikinci çeyrekte piyasa beklentisinin üzerinde kâr açıkladığını belirtiyor. Bir önceki çeyrekte sert kış şartları nedeniyle ertelenen talebin ikinci çeyreğe yansıdığını söyleyen Karabacak, Bolu Çimento’nun sonuçlarının beklentilerden iyi gelmesi nedeniyle piyasa tepkisinin olumlu olacağını öngörüyor.

BEYAZ EŞYADA ARÇELİK
Son beş yıl zarfında yıllık ortalama yüzde 11 büyüyen Arçelik, altı aylık dönemde 6,2 milyar TL ciro ve 467 milyon TL net kâr elde etti. Yılın ilk yarısında şirketin satışları yüzde 5 artarken kârı yüzde 59 oranında yükseldi. Elde edilen kârlılık piyasa beklentilerinin üzerinde bir rakama denk geliyor. Ak Yatırım analistleri bunun nedenini ikinci çeyrekteki 159 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi gelirine bağlıyor. Arçelik grubunun özellikle yurt dışı ayağını güçlendirme eğilimi dikkat çekiyor. Şirket yılın ilk yarısında Güney Afrika ve Romanya’daki pazar liderliğini korurken Doğu Avrupa’da da etkinliğini sürdürüyor. Ayrıca Beko markasıyla Polonya’da pazar payını en çok artıran marka olarak beyaz eşya pazarında lider konumunu koruyor. Ayrıca, Rusya’da da en çok artış kaydeden ilk üç marka arasında yer alıyor.
 
YATAŞ, KLİMASAN VE HEKTAŞ
Farklı sektörlerde yer alan Yataş, Klimasan ve Hektaş büyüme performanslarıyla dikkat çeken diğer şirketler arasında yer alıyor. Altı aylık bilançoların açıklanmasının hemen ardından yüzde 13 değer kazanan Klimasan, satışlarını yüzde 14 artırdı. Şirketin net kârı ise diğer faaliyet geliri ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirle birlikte yüzde 151 yükseldi. Hektaş’ın satışları ise yüzde 13 artarken kârı yüzde 6 oranında yükseldi. Yataş uzun yıllar düşük performans sergiledi ve geçtiğimiz yıl ilk defa kârını kayda değer oranda artırdı. Son açıklanan altı aylık bilançosunda da kârdaki artış sürüyor. Yataş ve ve Klimasan’ın kâr ve ciro artışının yüzde 10’un üzerinde gerçekleşmesi her iki hisseye olumlu yönde yansıyor. Ancak Hektaş’ın kâr büyümesinin sınırlı kalması hissenin performansını frenlerken yılbaşından bu yana yatay bir seyir izlemesine neden oldu. Her üç hissenin Ulusal Pazar’da yer almakla birlikte BIST 100 Endeksi’nin dışında kalması kurumsal yatırımcılardan ziyade bireysel yatırımcıların talep göstermesine neden oluyor.