Yarın Merkez Bankası’nın, Para Politikası toplantısı var. Piyasalarda Ağustos ayına kadar toplam 75 baz puanlık bir indirim daha bekleniyor, fiyatlanıyor. Bunun da önemli kısmı bu aya geleceği hesaplanıyor.
Haziran ayı enflasyonun; düşüş bekleyen MB’nın öngördüğünün aksine yükselmesi, yarın yapılacak toplantıda faizlerin indirilip indirilmeyeceği tartışmalarını gündeme getirdi. Vatan Gazetesi’ndeki yazımda bu toplantıda MB’nın “pas geçmesi” olasılığı bulunduğunu yazmıştım. “Olması gerekene” göre halen daha bu görüşümü koruyorum. Ancak “MB ne yapar?” sorusuna aynı netlikte cevap vermekte zorlanıyorum. Politikacıların tercihleri ortada. MB bunlara kulak verecek mi? İhtimal dâhilinde!
Denklemin iç parametrelerini bir yana bırakalım. Dışarıdaki iki gelişme aslında, faiz indirme konusunda MB Başkanı Başçı’yı destek oluyor.
İlki, tabii ki dün ABD Senato’sunda konuşan Yellen. Yellen senatodaki konuşmasında çok da yeni bir şey söylemedi! Ekonominin toparlanmakta olduğunu ancak bunun henüz arzu edilen seviyede olmadığını, faizlerin parasal genişlemenin sonlandırılmasından sonra da düşük kalmaya devam edebileceğini söyledi. Piyasaları biraz üzen bir şeyi de ekledi: “tahminlerden önce faiz artışı gelebilir” dedi. Ancak piyasalar bunu şimdilik çok da fazla dikkate almadılar. Biraz da ikinci dış desteğin bunda payı var!
İkinci “Dış Destek” ise emtia tarafından geliyor. Reuters CRB endeksi Haziran ayında gördüğü 312.90 seviyesindeki zirvesinden sonra (petrol konusundaki endişelerin zirve yaptığı sırada) yüzde 5.3’lük bir düşüş sonrasında 297.07 seviyesine kadar gerilemiş durumda. Bu gerilemede ABD Tarım Bakanlığının 11 Haziran’da açıkladığı “DünyaTarım Üretim ve Talep Tahmin (WASDDE)” raporundan sonra tarımsal emtiadaki düşüş ise çok daha dikkat çekici!
Mısır, buğday, soya fasulyesi vadeli kontratları Mayıs ayından bu yana yüzde 29’un üzerinde düşmüş durumda. Aynı dönemde pamuk vadeli kontratları yüzde 25.8 düşerken asıl Başçı için en iyi haber Petrol’den geldi! Brent petrolü; 19 Haziran’daki 115.67 zirvesinden yüzde 9.76 gerileyerek 107 doların altına indi! Üstelik de Irak’taki çatışmalar ve “bölünme” tüm hızıyla sürerken.
Henüz bu düşüşlerin üretici maliyetlerine ve ÜFE’ye yansıması için erken. Ancak MB, önümüzdeki aylarda bunun etkisinin görüleceğini söylerse kim ne diyebilir? Buna istinaden de 50 hatta 75 baz puan indirirse çok da fazla kişinin itirazı olmaz.
Emtia fiyatlarındaki düşüş Fed’in de yüzde 2’lik enflasyon “eşiğinin” daha geç aşılmasına yol açacağından en azından gelişen ülkelerden fonların çekilmesi erteleyebilecek. Bu da Başçı’nın hem politikacıları hem de piyasaları bu ay da memnun edebilmesine imkân sağlayacak. Tam da Cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde…
