Enflasyon 2022 yılında Amerikalılar için en büyük sıkıntıydı; gazdan buğdaya her şeyin fiyatı rekor seviyelere ulaştı. Ancak yıllık enflasyon haziran ayında yüzde 9,1’le son 40 yılın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra hızla geriledi. Bu düşüş eğiliminin sürmesi bekleniyor.
Yatırım bankası Jefferies’in mikrostrateji global yöneticisi Desh Peramunetilleke, “ABD enflasyonu zirveyi gördü. 2023 yılı için dezenflasyon bir numaralı varsayım” diyor.
Jefferies, Amerikalıların ve özellikle de yatırımcıların enflasyondan kesinlikle korkmamaları gerektiğini söylüyor. Yatırım bankasına göre, ufukta dezenflasyon var ve muhtemelen şirket karlarının gerilemesiyle, 2023 yılının ikinci yarısında ABD resesyonu başlayacak.
Yatırım bankasına göre, 1980’lerin başında yaşanana benzer dezenflasyon asıl tehdit; analistler, 1965 ila 1982 yılları arasındaki “Büyük Enflasyon”u izleyen dönem ve bugünkü hızla gerileyen TÜFE arasında benzerlikler görüyorlar.
Paul Volcker 1979 yılı Ağustos ayında FED Başkanı olduğunda, hemen enflasyonla mücadeleye girişmiş ve faiz oranlarını yüzde 20’ye yakın bir seviyeye çekmişti. Ancak Volcker’ın hızlı faiz artırımları ekonomiyi o kadar süratle yavaşlattı ki, Ocak 1980’de resesyon başladı ve işsizlik oranı Aralık 1982’de yüzde 10,8’le pik yaptı.
Yatırımcılar notlarında şu ifadeye yer verdiler: “Mevcut tablo, Volcker başkanlığındaki FED’in 1980-83 arası dezenflasyon dönemine, artan işsizlik ve resesyon pahasına faiz artırımlarını tolere etme stratejisinin yarattığı döngüye çok benziyor. Ayrıca o yıllarda da şimdi olduğu gibi, petrolde arzın gerilemesi dezenflasyon trendine destek olmuştu.”
Öte yandan, şirket karlarında gerileme öngören tek yatırım bankası Jefferies değil. Morgan Stanley CIO’su Mike Wilson da, şirket kar tahminlerinin çok yüksek olduğunu, bunların gerileyeceğini ve nihayetinde hisse değerlerinin de düşeceğini söylüyor.
Wilson’a göre, S&P 500 yılın ilk yarısında yüzde 20 ya da üzeri bir değer kaybı yaşayacak.
