Borsa İstanbul’da son sekiz ayda hisse senetlerinde yaşanan ralli rekorları da beraberinde getirdi. Borsadaki şirketlerin piyasa değeri ise 233 milyar 530 milyon dolara çıktı. BIST 100 Endeksi, yılbaşından ağustos ortasına kadar geçen sürede yüzde 40 oranında değer kazandı. Ancak bazı hisse senetleri endeksin getirilerini katladı. Bu hisse senetleri içerisinde işlem hacmi zayıf ve piyasa değeri düşük şirketler olduğu gibi endeks üzerinde ağırlığı olan ve ulusal endekslerde yer alan hisse senetleri de var. 2005 yılından bu yana şirketlerin mali verileri ve performansları incelendiğinde borsada satışları yüksek, öz sermaye, satış ve karı büyüyen şirketlere yatırım yapmanın endeksin üzerinde bir getiriyi yatırımcılara sağladığını görüyoruz. “Borsada endeksin üzerinde bir getiri için büyüme odaklı hisseleri takip etmeli” diyor Finansal Analist Dr. Hükar İvgen. Hisse senedi piyasalarında en fazla uygulanan, hisse senedi yatırım stratejilerinden biri olan büyüme odaklı yatırımın babası olarak bilinen Thomas Rowe Price ise yatırımcıların, enflasyonun ve ekonominin üzerinde büyüyen şirketlere yatırım yaparak yüksek getiriler elde edebileceğine inanmakta. Kısaca ona göre yüksek getiri, reel olarak büyüme oranı yüksek olan şirketlerin hisse senetlerine yatırımla mümkün. İvgen, “Kendi büyüme modelinizi oluşturarak değişik yatırım alternatifleri oluşturabilirsiniz” diyor. Biz de bu çalışmada en basit hali ile büyümeye dayalı bir modelin nasıl bir sonuç vereceğini inceledik. Şirketlerin net satış, net kâr, öz sermayelerinin her üç aylık dönemde büyüme koşulunu baz alarak şirketleri en yüksek satış gerçekleştirenlere göre sıraladık ve ilk 10 şirkete yatırım yapılsa idi nasıl bir sonuç doğururdu inceledik. Yaptığımız çalışmada yüksek satış gerçekleştiren net satış büyümesi, net kâr büyümesi ve öz sermaye büyümesi pozitif olan 10 sanayi ve hizmet şirketine yatırım yapıldığında BIST 100 Endeksi’nin 3 katı bir performans sergilediklerini gördük.
ENDEKSTEN AZ DÜŞÜYOR ÇOK KAZANDIRIYOR
Büyüyen yüksek cirolu ilk 10 şirkete yatırım, endeksin yükseliş dönemlerinde endeksten fazla kazandırırken endeksin düştüğü dönemlerde de endeksten daha az düşüyor. 2005-2017 arasındaki dönemde endeks getirisi ve 10 hisseden oluşan dört kriterli büyüme modeli incelendiğinde; BIST 100 Endeksi son 13 yılda 5 defa değer kaybederken, model sadece 3 defa kaybettirdi. Kayıpların yaşandığı dönemlerde de endeksten daha az değer kaybederken kazançların olduğu dönemlerde daha fazla kazandırdı. Endeksin yüzde 1,66 düştüğü 2006 yılında ise yüzde 18,80 oranında kazandırdı. Yine 2013 yılında endeks yüzde 13,31 oranında değer kaybederken yüzde 10,32 oranında yükseldi.
6 FARKLI SEKTÖRDEN 10 ŞİRKET
Son bilançolarına göre net kar, net satış ve öz sermayesi büyüyen 10 şirketi incelediğimizde 6 farklı sektörden şirketlerin öne çıktığını görüyoruz. Demir çelik, ilaç ve sağlık, otomotiv, perakende ticaret, petrol ve cam sektörleri dikkat çeken sektörler. Bu sektörlerde öne çıkan şirketler; Tüpraş, Ford Otosan, Tofaş Oto. Fab., Bim Mağazalar, İskenderun Demir ve Çelik, Ereğli Demir Çelik, Aygaz, Migros Ticaret, Selçuk Ecza Deposu ve Şişe Cam.
PETROL SEKTÖRÜNDE ÖNE ÇIKAN 2 ŞİRKET
Petrol sektöründe iki şirketin öne çıktığı gözleniyor. Bu şirketler Tüpraş ve Aygaz. Kurumlar Tüpraş’ın ilk yarı bilançosunun açıklanması sonrasında yılsonu hedef fiyatlarını revize ederek yukarı çekti. Şirket net satışlarını 2017’nin ilk altı aylık döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 70 oranında artırırken, net kârı yüzde 468 oranında artış gösterdi. Reel Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan; Tüpraş’ın performansının bir önceki seneye göre güçlendiğini söylüyor. Erkan’a göre operasyonel bazda rafineri marjlarının kuvvetli seyri, yüksek kapasite kullanımının etkisi, ticari faaliyetlerden kaynaklı kur farkı gelirleri ve finansman giderlerindeki azalma paralelinde şirketin mali performansı yükseldi. Öte yandan İş Yatırım, Ağustos başında Tüpraş’ın hedef fiyatını 109 TL’den 132 TL’ye yükseltti. Aygaz ise 2017’nin altı aylık döneminde net satışlarını yüzde 28.96 oranında artırırken net kârı yüzde 106,19 oranında artış gösterdi. Son bir yılda yatırımcısına yüzde 48,51 oranında kazandırdı.
OTOMOTİV VE DEMİR ÇELİKTE ÖNCÜ OLANLAR
Otomotiv ve demir çelikte öncü olan borsa şirketlerine baktığımız zaman dört şirketin öne çıktığını görüyoruz. Otomotiv sektörünün öncü şirketlerinden Ford Otosan ve Tofaş Otomotiv Fabrika ile İskenderun Demir ve Çelik ile Ereğli Demir Çelik şirketleri. Bu dört şirketin de satış, kâr ve öz sermayeleri 2017’nin altı aylık döneminde büyüme gösterdi. Kâr büyümeleri yüzde 19’un üzerinde artış gösterdi. Büyüyen, cirosu yüksek sanayi firmaları arasında yer alan bu şirketler son çeyrek beklentileri nedeniyle de yatırımcıların takibinde bulunuyor. Deniz yatırım, 15 Ağustos’ta Ford Otosan için hedef fiyatını 40,00 TL’den 53,00 TL’ye yükseltirken “tut” tavsiyesinde bulundu. Ford Otosan’ın ikinci çeyrek mali verilerinin ardından bir rapor yayınlayan Ziraat Yatırım ise Ford Otosan için hedef fiyatını 41,75 TL’den 47,85 TL’ye yükseltti. İş Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı ve otomotiv sektörü uzmanı Esra Şirinel ise Ford Otosan için yaptığı değerlendirmede beklentilerin üzerinde gelen net kâr ve 2017 şirket hedeflerinde yukarı yönlü revizyonlar nedeni ile tavsiyesini “tut” dan “al”a çevirdi.
PERAKENDE TİCARET, CAM VE SAĞLIK SEKTÖRÜNDEKİLER
Satış, kar ve özsermayesi büyüyen yüksek cirolu şirketler listesinde ilk 10’a giren şirketler içerisinde iki ticaret sektörü şirketi bulunuyor: BİM Mağazalar ve Migros. Cam sektöründe Şişe Cam öne çıkarken sağlık sektöründe Selçuk Ecza Deposu listede yer alıyor. BİM Mağazalar’da son 7 ayın beşinde yabancılar alım yaptı. Yabancılar hissede yılbaşından bu yana 68 milyon 675 bin dolarlık net alım gerçekleştirdi. Perakende ticaret sektöründe yabancı alımlarının devam ettiğini görüyoruz. Migros’ta da yabancılar son 7 ayın 6’sında alım gerçekleştirdi. Toplam alımları 34 milyon 339 bin dolar oldu. Yatırım Bankası Morgan Stanley 17 Ağustos’ta, BİM için hedef fiyatını 52,50 TL’den 78,00 TL’ye yükseltti.
İş Yatırım analistlerinden Mustafa Küçükmeral, şirketin 2017 yılı ikinci çeyrek verilerini açıklamasının ardından BİM hedef fiyatını 65,00 TL’den 72,00 TL’ye yükseltti. Küçükmeral, hisse için “tut” önerisinde bulunuyor.
