Tahvil piyasalarında dalgalanmalar yeniden başladı ve bu kez neden yalnızca enflasyon da değil.
Moody’s’in ABD’nin kredi notunu indirmesi ülkenin bozulan mali görünümüyle ilgili kaygıları yeniden alevlendirdi.
ABD 30 yıllık tahvillerin getirisi pazartesi günü kısa süreliğine yüzde 5’in üzerine çıkıp daha sonra yüzde 4,49’a geriledi. Yüzde 5, 2023’ten beri en yüksek düzey. Ancak uzun vadeli tahvil getirisi salı günü yeniden yükselerek, yüzde 4,97 civarına geldi.
Citi analistleri, azalan gümrük vergileri nedeniyle ABD’nin “mali sahası”nın daraldığını, bunun da hükümetin borç görünümünü daha da kötü hale getirmeden harcamaları artıramayacağı anlamına geldiğini belirtiyorlar.
Analistler, 30 yıllık Hazine tahvillerinde yüzde 5 üzeri bir getirinin mali riski artırarak dolar ve global risk varlıklarında dalgalanmalara yol açabileceğine dikkat çekiyorlar.
Öte yandan, Kongre’de henüz erken aşamada olan Trump’ın vergi teklifi kişilerden ve kurumlardan alınan vergilerde indirim öngörüyor; bu teklif yasalaşırsa ülkenin borç tavanı 4 trilyon dolar artabilir.
ABD 2 ve 5 yıllık gibi kısa vadeli tahvillerin getirileri, FED’in faiz oranlarını sabit tutacağı öngörüsüyle görece istikrarlı bir çizgi izlese de, artan mali belirsizlikler nedeniyle yatırımcılar daha fazla verim istiyorlar. Yatırımcıların bu tür belirsiz ortamlarda istediği ise yüksek prim.
Bu primin kısa süre önce artması da, ABD’nin global ekonomideki rolü ve hem mali hem para politikalarının gelecekteki yönüyle ilgili artan endişelere işaret ediyor.
Moody’s’in ABD kredi notunu indirmesi, ABD’de resesyon ihtimali ve diğer zayıflayan piyasa işaretleri bazı global yatırımcıların cazip getiriler için başka yerlere bakmalarına neden oluyor.