ABD’de artık enflasyon, tartışmasız bir gerçek. Tüketici fiyatları geçen yıl yüzde 7 arttı. Ancak pek çok ekonomistin ve Wall Street’in zihinlerinde, daha kötü bir senaryonun gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine dair sorular var: Ekonomi yavaşlarken fiyatlar da artıyor.
Bu da, stagflasyonun ekonomi bilimindeki tanımı; bunun gerçekleşmesi tüketiciler, yatırımcılar ve FED için en kötü senaryo olabilir. Başkan Joe Biden ve Demokratlar için de kabus olarak tanımlamak yanlış olmaz. Nitekim eski başkanlardan Jimmy Carter, benzin fiyatları arttığı için 1980 yılında Ronald Reagan’a karşı yeniden seçilme şansını kaybetmişti.
Stagflasyon aşılması zor bir sorun. Aynı zamanda hem enflasyon hem de ekonomik yavaşlamayla mücadele edebilmek için çok az enstrüman var.
Enflasyonla mücadele için faizlerin artırılması-FED yakında faiz artırımına gideceğinin işaretini verdi-ekonomiyi yavaşlatabilir. Ekonomideki yavaşlamayı tersine çevirmenin yolu, faiz indirimi. Ancak zaten faizler son iki yıldır neredeyse sıfıra yakın.
Öte yandan, faiz artışı aynı zamanda uzun vadeli bono faizleri üzerinde daha fazla baskı uygulayabilir. Bono faizleri zaten FED’in atacağı adımları öngördüğü için yükselişte. Bu da, borçlanmayı daha pahalı hale getireceği için kısmen enflasyonist olabilir.
Bununla birlikte, ekonominin hala büyümeye devam etmesi, tüketicilerin harcamalarını sürdürmesi iyi bir haber. Ayrıca FED faiz artırımına başlasa bile, bunu kısa vadede ekonomiye zarar verebilecek şekilde hızlı yapmayacak.
Ancak ekonomik büyümenin üçüncü çeyrekte yavaşlaması alarm zillerini çaldırmaya başladı. Piyasa, ekonominin dördüncü çeyrekte sıçrama yapmasını ve 2022 yılında da bunu sürdürmesini bekliyor. Ancak tedarikte süregelen sorunlar ve Omicron vakalarının artması, toparlanma beklentilerinde hayal kırıklığı yaratabilir.
Kısacası FED belirsizliklerin çok fazla olduğu ve bir yol haritasının bulunmadığı bir ortamda ilerlemeye çalışıyor. Merkez bankaları son yıllarda pek çok krizle mücadele etmek zorunda kaldılar ancak global pandemi sonrası son sürat yol alan enflasyon tehdidiyle nasıl başa çıkılacağına dair modern bir el kitabı yok. (Kaynak: cnnbusiness.com)
