Yabancı hükümetler, Wall Street bankaları ve çok uluslu şirketler Çin’in tahvil piyasasına akın ediyorlar; dünyanın en ucuz borçlanma maliyetlerinden birine sahip Çin tahvil piyasası yuanı son derece cazip bir fonlama parasına dönüştürdü.
Panda tahvilleri olarak da bilinen yuan cinsi tahviller, Pekin yönetiminin para birimini uluslararası bir niteliğe kavuşturmasına yardımcı oluyor. Çin ila Batı arasındaki faiz oranı farkının gittikçe büyümesi Pekin’in para birimini uluslararası alanda destekliyor.
Bu yıl, Çin tahvillerine Kazakistan ve Pakistan’ın yanı sıra Morgan Stanley ve Deutsche Bank gibi global finans kurumları, Volkswagen ve Henkel gibi çok uluslu şirketler de talip oldu. Deutsche Bank mayıs ayında yaptığı açıklamada, üç ve beş yıllık panda tahvillerinden 3,5 milyar yuan (518 milyon dolar) elde ettiğini duyurdu.
Panda tahvil ihracı son yıllarda oldukça güçlü bir tablo sergiledi. Moody’s’in rakamlarına göre, tahvil ihraç hacmi 2024 yılında 197,8 milyar yuan’la rekor kırdı ve 2025 yılında da 183,1 milyar yuan oldu. Tahvil ihracı haziran ayının ikinci haftasında 137,1 milyar yuanı aştı; bu da yıllık bazda yüzde 80,4 oranında bir artışa denk düşüyor.
Fareast Credit Rating’e göre, panda tahvil ihracı mayıs ayında toplamda 26,64 milyar yuan oldu. Bu da aylık rekor bir rakam.
Panda tahvillerine yönelik bu yoğun ilginin sebebi, Çin’de paranın ucuz olması.
Fed faiz oranlarını yüksek tuttuğundan dolar piyasalarında borçlanma maliyeti yüksekken, Çin’in uygun para politikası faiz oranlarını tarihi düşük seviyelerde tutuyor.
Analistler pek çok yabancı yatırımcının yüzde 3’ten daha düşük faiz oranlarında tahvil alabildiğini, bunun da dolarla borçlanmaya kıyasla çok ucuz olduğunu belirtiyorlar.