Japonya’nın 40 yıllık tahvil faizi hükümetin geniş çaplı borç satışı nedeniyle rekor seviyelere çıktı.
Uzun vadeli tahvillerin getirisi 3 baz puan artarak yüzde 4,213 oldu; bu oran, 40 yıllık tahvillerin piyasaya çıkmasından beri en yüksek değer.
Kısa vadeli tahvillerin faizleri de sert bir şekilde yükseldi. 10 yıllık Japon devlet tahvillerinin getirisi 10 baz puan artarak yüzde 2,38 oldu; bu, 1999 yılından beri en yüksek oran. 20 yıllık tahvillerin faizi ise 22 baz puan artışla yüzde 3,47 oldu.
Japonya’nın tahvil satışları, ülkenin global sermaye akışlarındaki kapsamlı rolü nedeniyle sınırlarının ötesine uzanan bir anlam taşıyor.
Japon yatırımcılar, yurtdışı borçlarını özellikle de ABD Hazine bonolarını yüklü miktarda satın almalarıyla biliniyor. Bu Doğu Asya ülkesi ABD borçlarının bir numaralı yabancı müşterisi.
Kasım 2025 itibariyle, Japon yatırımcıların elinde yaklaşık 1,2 trilyon dolar değerinde ABD tahvili vardı. İngiltere ise yaklaşık 888 milyar dolar değerindeki tahville ikinci sırada yer alıyor.
Analistler, faizlerin arttığı bir dönemde Japon tahvil yatırımcılarının ülke içinde kalmayı tercih edeceklerine ve ABD tahvilleri yerine Japon tahvillerine yatırım yapacaklarına dikkat çekiyorlar. Bu da ABD tahvil getirileri üzerinde yukarı doğru baskı oluşturabilir.
ABD Hazine bonolarının getirileri zaten Japon tahvillerine paralel olarak artıyor.10 yıllık ABD Hazine bonolarının getirisi 5 baz puan artışla yüzde 4,28 oldu; bu oran ekim ayından beri en yüksek değer. 20 yıllık bononun getirisi ise 9 baz puan artışla yüzde 4,88 oldu.
Deutsche Bank verilerine göre ise, Avrupalı ülkelerin elinde 8 trilyon dolar değerine ABD tahvili var. Bu da, dünyanın geri kalanının toplamının yaklaşık iki katı.
Bu arada, Avrupa’da da faiz oranları yükseldi. 10 yıllık Alman bonosunun getirisi 4 baz puan artışla yüzde 2,87 oldu. 20 yıllık devlet tahvilinin getirisi 6 baz puan artışla yüzde 3,52 oldu.
Analistler, global tahvil pazarındaki asıl sorunun büyük ekonomilerdeki bütçe açıkları olduğunu belirtiyorlar. Ülkeler çok fazla borç biriktirdi ve yatırımcılar da bundan memnun değil.
Global borç halihazırda dünya GSYİH’sinin yüzde 235’inin de üzerinde. Özel sektör, hane halkı borçları biraz gerilese de, hükümetlerin borçları şişmeyi ve ekonomik büyümenin önüne geçmeyi sürdürüyor.