Yatırımcıların hazine bonolarından kaçışı geçmiş yılların en büyük piyasa çöküşlerinden biri olabilir.
On yıllık hazine bonolarındaki kayıplar Mart 2020’den beri yüzde 46 olurken, 30 yıllık bonolarda ise yüzde 53’lük gerileme var.
Bu kayıplar, yakın tarihteki en kötü piyasa çöküşlerinde tanık olunan borsa kayıplarına paralel. Dot.com balonunun patlamasının ardından menkul kıymetlerde yüzde 49, 2008 mali krizinin ardından ise yüzde 57’lik bir gerileme görülmüştü.
Tahvil piyasalarında daha önce yaşanan erimelere kıyasla, uzun vadeli Hazine bonoları tarihin en büyük düşüşlerinden birine tanık oluyor. Kayıplar, 10 yıllık tahvillerin getirisinin yüzde 16’ya yaklaştığı 1981 yılında görülenlerin iki katından fazla.
Bu çöküş, FED eski başkanı Paul Volcker’in tarihi bir enflasyonla karşı karşıya kalıp, federal fon faiz oranlarını yüzde 20 civarına yaklaştırmasıyla yaşanmıştı.
Bugün faiz oranları bu seviyenin altında olsa da, merkez bankasının pandemi sonrası dönemde sıkı para politikasına sarılması bono piyasalarında benzer bir sarsıntıya neden oldu. Yatırımcılar enflasyonun yeniden sıçrayacağı endişesiyle ellerindeki tahvilleri satmaya başladılar; bu yıl Hazine’nin yoğun tahvil ihracı da, bono fiyatları üzerinde benzer bir baskı yarattı.
30 yıllık tahvillerde yüzde 5’lik sınır uzun yıllardır ilk defa aşıldı. Yatırımcılar yüzde 4,7 faiz oranlı 10 yıllık tahviller için de benzer bir yol bekliyorlar. Bill Ackman, Ray Dalio ve Bill Gross gibi tanınmış yatırımcılar 10 yıllık bono faizlerinin yakında yüzde 5 olabileceğini öngörüyor.