JCR Eurasia Rating Palen Enerji Doğalgaz Dağıtım Endüstri ve Ticaret A.Ş.’yi değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu ‘nu ‘BBB+(Trk)’, görünümünü ise ‘Pozitif’ olarak belirledi. Öte yandan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu’nu ve görünümünü ise ‘BB+/Stabil’ olarak belirledi.
JCR konuya ilişkin yaptığı açıklamada şu bilgilendirmelere yer verdi:
“JCR Eurasia Rating, “Palen Enerji Doğalgaz Dağıtım Endüstri ve Ticaret A.Ş. (Palen) “i ulusal düzeyde yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB+ (Trk)’ olarak, söz konusu nota ilişkin görünümleri ise “Pozitif” olarak belirledi. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu’nu ‘BB+’ , görünümünü ise ‘Stabil’ olarak belirlenmiş olup, diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para: BB+ / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu: BBB- / (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu: BBB+ (Trk) / (Pozitif Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para: B / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu: A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu: A-2 (Trk) / (Pozitif Görünüm)
Desteklenme Notu: 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu: B
Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu (EPDK) tarafından Ağustos 2003’te düzenlenen ihaleyi takiben Erzurum ve Ilıca bölgelerinde Şubat 2004 tarihinden itibaren 30 yıllık lisans süresi boyunca doğalgaz dağıtım faaliyetiyle yetkilendirilen Palen, kurulduğu günden bu yana istikrarlı bir büyüme sergilemiş, tarifeler doğrultusunda
yatırımlarını, abone sayıları ve satış gelirlerini düzenli şekilde arttırmıştır. Herhangi bir bağlı ortaklığı veya iştiraki bulunmayan firma’nın en büyük nitelikli ortağı olan Palmet Enerji A.Ş., 1984 yılında kurulmuş olup şehir içi doğalgaz dağıtımı, doğalgaz ithalatı ve toptan satışı, elektrik üretimi ve ticareti ile enerji altyapı
çalışmaları konusunda Türkiye’nin önde gelen entegre enerji firmaları arasında yer almaktadır.
Buna ilaveten, EPDK mevzuatı gereği faaliyet gösterdiği bölgenin yerel idaresi olan Erzurum Büyükşehir Belediyesi %10 payla ortalık yapısı içerisinde yer almaktadır.
Genişleyen faaliyet hacmi ve yatırımlarını ağırlıklı olarak dış kaynaklarla finanse eden firma, finansal yükümlülüklerinden doğan yabancı para riski ve döviz açık pozisyonunu kademeli olarak düşürerek, piyasalarda devam etmekte olan volatilitenin geçmiş dönemde karlılık performansı üzerinde meydana getirdiği olumsuz etkileri azaltmayı hedeflemektedir. Doğalgaz dağıtım sektöründe gözlemlenen yüksek operasyonel giderler ve ithalat bağımlılığının neden olabileceği arz yönlü riskler, yaklaşan seçim süreçlerinin ve artan terör olaylarının yarattığı siyasal belirsizlikler ve yatırım ortamında meydana gelen bozulma, global ekonomide devam etmekte olan volatilite’nin Türk Lirası üzerinde meydana getirdiği değer kayıpları
ve dağıtım sektöründe yaşanan liberalleşmeye rağmen kamusal bir kuruluş olan BOTAŞ’ın gaz tedariğindeki etkin konumu riskleri arttıran temel unsurlardır.
Ancak, lisans bölgesinde monopol konumda bulunmanın nakit akımlarının sürdürülebilirliğini sağlaması, düzenleyici otoritelerin varlık tabanı dikkate alınarak belirlediği aktif getirileri, sektör genelinde gözlemlenenyüksek tahsilat oranları ve geçmişte başarıyla gerçekleştirilen tahvil ihracının işletme sermayesine yaptığı katkı ve yönetim alanında Palmet Enerji’nin sağladığı tecrübe ve know-how firmanın Uzun Vadeli Ulusal
Notu’nun ‘BBB+(Trk)’ olarak oluşmasının temel dayanaklarını
oluşturmaktadır.
Türkiye’nin artan nüfusu, şehirleşme ve gelişen ekonomisine paralel olarak istikrarlı büyümesini sürdüren doğalgaz tüketimi, dağıtım sektöründe devam etmekte olan liberalleşme, ,faaliyet bölgesinde ulaşılan mevcut penetrasyon seviyesi ve ulusal ortalamanın üzerinde gerçekleşen tüketimin geleceğe yönelik içerdiği büyüme potansiyeli ve faaliyet hacmine yapacağı katkılar, yakın dönemde gerçekleştirilen sermaye artırımı, devam ettirilmesi planlanan tahvil ihraçları, bütçe yapımında esas alınan varsayımların piyasa verileri ile gösterdiği paralellik ve yeniden yapılandırma sonucu oluşturulan Palmet Gaz Grubu’nun yakın gelecekte planlanan halka arzından elde edilecek kaynakların şirketin pazardaki etkinliğine ve bilanço yapısına sağlayacağı katkı, firmanın kısa ve uzun vadeli Ulusal Notu’nun ‘Pozitif’ olarak belirlenmesindeki temel unsurlardır.