TREDAŞ, %22 halka açıklık oranıyla vitrine çıkıyor. Şirketin 2024 yılı brüt kârı 4,4 milyar lirayı buldu. Halka arz gelirlerinin yüzde 70’lik kısmı doğrudan yeni yatırımlara akacak. Peki, kendi kendini finanse eden bu model borsada beklenen kıvılcımı çakabilecek mi?
Trakya Elektrik Dağıtım (TREDAŞ) yöneticileriyle birlikte Tekirdağ’ın Yeşilsırt köyündeyim. Hafif rüzgarlı bahar sabahında, sarı baretli ekiplerin vinç sepetiyle bir elektrik direğine doğru yükselişini izliyorum.
Üzerinde lacivert, reflektörlü iş kıyafeti ve beyaz baretiyle TREDAŞ Genel Müdürü Necati Ergin, ekibinin leylek yuvası montajını dikkatle takip ediyor. Ben ise hem şirketin doğa projelerini yerinde görmek hem de yaklaşan halka arzın detaylarını en yetkili isimden öğrenmek için buradayım.
Dört kapıdan Avrupa’ya açılan Trakya’nın enerji damarlarını yöneten şirketin finansal haritası, bu köyün sakin atmosferinde şekilleniyor. SPK’ya başvuru izahnamesinde yer alan 2024 yılındaki 9,5 milyar TL hasılat ve 4,4 milyar TL brüt kâr, sahadaki bu operasyonel emeğin finansal yansımasını oluşturuyor.
Ekipler yeni leylek yuvasını kurarken TREDAŞ Genel Müdürü Necati Ergin’i dinliyorum.
“Trakya’nın büyüme potansiyeline uyumlu, kesintisiz bir enerji altyapısı her zaman önceliğimiz,” diyor.
Gözlerini çalışma alanından ayırmadan. 2021’den bu yana finansal borçluluk yaratmadan büyüyen bir bilançonun gücü sözlerin ardında kendisini hissettiriyor.
Peki yatırımlarını, tarifeler üzerinden kendi özkaynağıyla yürüten bir şirket, halka arzdan elde ettiği geliri nerede kullanacak?
Milyarlık Bilanço ve Sıfır Borç Denklemi
Şirketlerin finansal haritaları, gelecek hedeflerinin en şeffaf göstergesidir.
“Geçmiş beş yıllık süreçte kendi kaynaklarımızı kullanarak yatırımları finanse ettik” diyor, Necati Ergin.
SPK ile paylaşılan 2024 yılı taslak izahnamesine göre de elde edilen 9,5 milyar liralık hasılat bu gücü işaret eder nitelikte.
“Bir finansal borçluluk alanı olarak 2021’den bu yana dış kaynak yaratmadık.“
Sözleriyle kârlılık stratejisini paylaşıyor. Hal böyle olunca 2023’te 3,7 milyar TL olan brüt kârın sonraki yıl 4,4 milyar TL’ye çıkmasının tesadüf olmadığını anlıyorum.
Dağıtım sektörünün düzenlemeye tabi yapısı, riskleri minimize eden bir kalkan işlevi görüyor.
“Regülasyona tabi yatırımların karşılığının tarifeler yoluyla alındığı garanti edildiği bir sistematik var.“
Sektörün güvenli liman özelliğine vurgu yapıyor.
Birçok sanayi şirketinin kur farkından etkilendiği bir ortamda bu model daha defansif bir yapı sunuyor.
“Sağlıklı bir yatırım finansmanıyla beraber risklerin minimize edildiği bir durum söz konusu.“
Bahsettiği sistematik, yatırımcı için tahmin edilebilir bir gelir tablosu anlamına geliyor.
Borsaya Taşınacak 41 Milyon Lot hisse
Halka arz süreci, bir şirketin kapılarını yeni ortaklara açtığı büyük bir şeffaflık testidir.
“Şu anda planlama aşamasında ama yüzde 20’ler civarında bir halka açıklık öngörüyoruz.“
İzahname taslağına baktığımda, yüzde 21,93’lük halka arz ile 41 milyon lotu aşan payın Yıldız Pazarı’nda işlem görmek üzere hazırlandığını görüyorum.
“Konjonktürel durumun da izin vermesi halinde yıl içinde halka arzı gerçekleştirmeyi hedefliyoruz.“
Halka arz edilecek hisselerden sermaye artırımı yoluyla 28,7 milyon lotluk kaynak şirkete girerken geri kalanın çoğunluğu büyük ortak IC İçtaş Trakya’ya ait olacak.
Halka arzlarda yatırımcıların ilgisini çeken en önemli detay, elde edilecek fonun kullanım yeridir.
“Gelecek 5 yılda bölgemize 30 milyarlık yeni bir yatırım yapacağız,” diyerek toplanacak kaynağın adresini gösteriyor.
İzahnameye göre halka arz gelirlerinin yüzde 60 ile 70 arasındaki kısmı doğrudan yatırım harcamalarına kanalize edilecek. Necati Ergin, büyüme yönelimini işaret ediyor.
“Geride kalan 14 yılda 30 milyar liralık yatırımımızın toplamını, gelecek beş yılda hayata geçireceğiz.“
Halka arzdan elde edilecek yüzde 30-40’lık kısım ise işletme sermayesinde değerlendirilecek.
Geleceğin Şebekesine Yapılan Yatırım
Trakya, 20 bin kilometrekarelik genişleme alanıyla sanayinin ve Avrupa’ya geçişin can damarı konumunda.
“Önümüzdeki dönemde, artan sanayi ve yerleşim dinamiklerine paralel olarak kapasiteyi geliştirmeye devam edeceğiz.“
Cümleleriyle bölgesel stratejiye vurgu yapıyor.
Türkiye’deki en düşük oranlardan biri olan yüzde 4,6’lık kayıp kaçak seviyesi, geçmişteki yatırımın sonucu olarak öne çıkıyor. Şirketin teknolojik vizyonundan bahsediyor.
“Yatırımlarımızı doğru noktalara yönlendiriyor, sistemimizi gerçek zamanlı izleyerek proaktif bir işletim modeli benimsiyoruz.“
Bölgeye toplam yatırım 2030’a kadar 60 milyar liraya ulaşırken, şebekenin gücünü artıracak.
Finansal rakamların ardında aynı zamanda çevreye duyarlı bir yönetim felsefesi yatıyor. Konuyu sürdürülebilirliğe getiriyor Necati Ergin.
“Teknolojiyi yalnızca operasyonel verimlilikle sınırlandırmıyoruz.“
Yeni halka arz edilecek paylar için ortakların ve ihraççının vereceği 1 yıllık satmama taahhüdü de uzun vadeli duruşun finansal bir yansımasını oluşturuyor.
“Projelerimizle kalıcı değer üretmeye odaklanıyoruz” diyor, başını yukarı kaldırıp leylek yuvasına bakarken.
Yeşilsırt köyü üzerinde rüzgar hızını biraz daha artırıyor. Vinç sepetindeki görevliler son kontrollerini tamamlayıp aşağıya doğru iniyor.
1001’inci leylek yuvası artık hazır ve misafirlerini bekliyor.